home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Complete Home & Office Legal Guide / Complete Home and Office Legal Guide (Chestnut) (1993).ISO / stat / fed / irc20.asc < prev    next >
Text File  |  1993-08-24  |  33KB  |  844 lines
  1. Section 135.  Income from United States savings bonds used to pay 
  2. higher education tuition and fees
  3.  
  4. (a) General rule.  In the case of an individual who pays 
  5. qualified higher education expenses during the taxable year, no 
  6. amount shall be includible in gross income by reason of the 
  7. redemption during such year of any qualified United States 
  8. savings bond.
  9.  
  10. (b) Limitations.
  11.  
  12.     (1) Limitation where redemption proceeds exceed higher 
  13. education expenses.
  14.  
  15.     (A) In general.  If-
  16.  
  17.     (i) the aggregate proceeds of qualified United States 
  18. savings bonds redeemed by the taxpayer during the taxable year 
  19. exceed
  20.  
  21.     (ii) the qualified higher education expenses paid by the 
  22. taxpayer during such taxable year,
  23.  
  24.     the amount excludable from gross income under subsection (a) 
  25. shall not exceed the applicable fraction of the amount excludable 
  26. from gross income under subsection (a) without regard to this 
  27. subsection.
  28.  
  29.     (B) Applicable fraction.  For purposes of subparagraph (A), 
  30. the term "applicable fraction" means the fraction the numerator 
  31. of which is the amount described in subparagraph (A)(ii) and the 
  32. denominator of which is the amount described in subparagraph 
  33. (A)(i).
  34.  
  35.     (2) Limitation based on modified adjusted gross income.
  36.  
  37.     (A) In general.  If the modified adjusted gross income of 
  38. the taxpayer for the taxable year exceeds $40,000 ($60,000 in the 
  39. case of a joint return), the amount which would (but for this 
  40. paragraph) be excludable from gross income under subsection (a) 
  41. shall be reduced (but not below zero) by the amount which bears 
  42. the same ratio to the amount which would be so excludable as such 
  43. excess bears to $15,000 ($30,000 in the case of a joint return).
  44.  
  45.     (B) Inflation adjustment.  In the case of any taxable year 
  46. beginning in a calendar year after 1990, the $40,000 and $60,000 
  47. amounts contained in subparagraph (A) shall be increased by an 
  48. amount equal to-
  49.  
  50.     (i) such dollar amount, multiplied by
  51.  
  52.     (ii) the cost-of-living adjustment under section 1(f)(3) for 
  53. the calendar year in which the taxable year begins.
  54.  
  55.     (C) Rounding.  If any amount as adjusted under subparagraph 
  56.                            
  57. (B) is not a multiple of $50., such amount shall be rounded to 
  58. the nearest multiple of $50. (or if such amount is a multiple of 
  59. $25, such amount shall be rounded to the next highest multiple of 
  60. $50).
  61.  
  62. (c) Definitions.  For purposes of this section-
  63.  
  64.     (1) Qualified United States savings bond.  The term "quali
  65. fied United States savings bond" means any United States savings 
  66. bond issued-
  67.  
  68.     (A) after December 31, 1989,
  69.  
  70.     (B) to an individual who has attained age 24 before the date 
  71. of issuance, and
  72.  
  73.     (C) at discount under section 3105 of title 31, United 
  74. States Code.
  75.  
  76.     (2) Qualified higher education expenses.
  77.  
  78.     (A) In general.  The term "qualified higher education 
  79. expenses" means tuition and fees required for the enrollment or 
  80. attendance of-
  81.  
  82.     (i) the taxpayer,
  83.  
  84.     (ii) the taxpayer's spouse, or
  85.  
  86.     (iii) any dependent of the taxpayer with respect to whom the 
  87. taxpayer is allowed a deduction under section 151,
  88.  
  89.     at an eligible educational institution.
  90.  
  91.     (B) Exception for education involving sports, etc.  Such 
  92. term shall not include expenses with respect to any course or 
  93. other education involving sports, games, or hobbies other than as 
  94. part of a degree program.
  95.  
  96.     (3) Eligible educational institution.  The term "eligible 
  97. educational institution" means-
  98.  
  99.     (A) an institution described in section 1201(a) or subpara
  100. graph (C) or (D) of section 481(a)(1) of the Higher Education Act 
  101. of 1965 (as in effect on October 21, 1988), and
  102.  
  103.     (B) an area vocational education school (as defined in 
  104. subparagraph (C) or (D) of section 521(3) of the Carl D. Perkins 
  105. Vocational Education Act) which is in any State (as defined in 
  106. section 521(27) of such Act), as such sections are in effect on 
  107. October 21, 1988.
  108.  
  109.     (4) Modified adjusted gross income.  The term "modified 
  110. adjusted gross income" means the adjusted gross income of the 
  111. taxpayer for the taxable year determined-
  112.  
  113.     (A) without regard to this section and sections 911, 931, 
  114. and 933, and
  115.  
  116.     (B) after the application of sections 86, 469, and 219.
  117.  
  118. (d) Special rules.
  119.  
  120.     (1) Adjustment for certain scholarships and veterans bene
  121. fits.  The amount of qualified higher education expenses 
  122. otherwise taken into account under subsection (a) with respect to 
  123. the education of an individual shall be reduced (before the 
  124. application of subsection (b)) by the sum of the amounts received 
  125. with respect to such individual for the taxable year as-
  126.  
  127.     (A) a qualified scholarship which under section 117 is not 
  128. includable in gross income,
  129.  
  130.     (B) an educational assistance allowance under chapter  30, 
  131. 31, 32, 34, or 35 of title 38, United States Code, or
  132.  
  133.     (C) a payment (other than a gift, bequest, devise, or inher
  134. itance within the meaning of section 102(a)) for educational 
  135. expenses, or attributable to attendance at an eligible 
  136. educational institution, which is exempt from income taxation by 
  137. any law of the United States.
  138.  
  139.     (2) No exclusion for married individuals filing separate 
  140. returns.  If the taxpayer is a married individual (within the 
  141. meaning of section 7703), this section shall apply only if the 
  142. taxpayer and his spouse file a joint return for the taxable year.
  143.  
  144.     (3) Regulations.  The Secretary may prescribe such 
  145. regulations as may be necessary or appropriate to carry out this 
  146. section, including regulations requiring record keeping and 
  147. information reporting.
  148.  
  149.  
  150. Section 136.  Cross references to other acts
  151.  
  152. (a) For exemption of
  153.  
  154.     (1) Allowances and expenditures of meet losses sustained by 
  155. persons serving the United States abroad, due to appreciation of 
  156. foreign currencies, see section 5943 of Title 5, United States 
  157. Code.
  158.  
  159.     (2) Amounts credited to the Maritime Administration under 
  160. section 9(b)(6) of the Merchant Ship sales Act of 1946, see 
  161. section 9(c)(1) of that Act (50 USC App. 1742).
  162.  
  163.     (3) Benefits under laws administered by the Veteran's 
  164. Administration, see section 3101 of title 38, United States Code.
  165.  
  166.     (4) Earnings of slip contractors deposited in special re
  167. serve funds, see section 607(d) of the Merchant Marine Act, 1936 
  168. (46 USC 1177).
  169.  
  170.     (5) Income derived from Federal Reserve banks, including 
  171. capital stock and surplus, see section 7 of the Federal Reserve 
  172. Act (12 USC 531).
  173.  
  174.     (6) Special pensions of persons on Army and Navy medal of 
  175. honor roll, see 38 USC 562(a)-(c).
  176.  
  177. (b) For extension of military income-tax-exemption benefits to 
  178. commissioned officers of Public Health Service in certain circum
  179. stances, see section 212 of the Public Health Service Act (42 USC 
  180. 213).
  181.  
  182.  
  183. Section 141.  Private activity bond; qualified bond
  184.  
  185. (a) Private activity bond.  For purposes of this title, the term 
  186. "private activity bond" means any bond issued as part of an 
  187. issue-
  188.  
  189.     (1) which meets-
  190.  
  191.     (A) the private business use test of paragraph (1) of 
  192. subsection (b), and
  193.  
  194.     (B) the private security or payment test of paragraph (2) of 
  195. subsection (b), or
  196.  
  197.     (2) which meets the private loan financing test of 
  198. subsection (c).
  199.  
  200. (b) Private business tests.
  201.  
  202.     (1) Private business use test.  Except as otherwise provided 
  203. in the subsection, an issue meets the test of this paragraph if 
  204. more than 10 percent of the proceeds of the issue are to be used 
  205. for any private business use.
  206.  
  207.     (2) Private security or payment test.  Except as otherwise 
  208. provided in this subsection, an issue meets the test of this 
  209. paragraph if the payment of the principal of, or the interest on, 
  210. more than 10 percent of the proceeds of such issue is (under the 
  211. terms of such issue or any underlying arrangement) directly or 
  212. indirectly-
  213.         
  214.     (A) secured by any interest in-
  215.  
  216.     (i) property used or to be used for a private business use, 
  217. or
  218.  
  219.     (ii) payments in respect of such property, or
  220.  
  221.     (B) to be derived from payments (whether or not to the 
  222. issuer) in respect of property, or borrowed money, used or to be 
  223. used for a private business use.
  224.  
  225.     (3) 5